隨著金融自由化，國人把錢存到海外、買海外債券、股票等金融商品已日趨普遍，國富統計這份存量數據告訴我們，台灣全體所持有的國外金融性資產在112年底已達新台幣92兆元，其中家庭部門也達14兆，海外金融性資產占比已逾四分之一。

國外資產占逾四分之一

依據這份存量統計，101年底台灣全體部門持有的國外金融性資產約40兆，112年底達92兆，占全體金融性資產比重由22％升至26％，這說明國人對外國金融性資產的偏愛，長期而言，呈提高之勢。

112年底這92兆國外金融性資產分別為家庭部門、金融企業部門、產業部門及政府部門所持有，其中家庭部門在這一期間也由6.7兆倍增至14兆，說明偏愛外國資產者除了金融部門，產業部門，連家庭部門也是如此。

總體經濟談儲蓄這件事，很少會去研究這儲蓄是存在國內金融機構或是放在外國銀行，是以國內股票型態持有或以外國債券型態持有，在這種情況底下，我們以為儲蓄很多，事實上可以運用的儲蓄可能不多，因為有些早已流至海外，無法隨時被國內銀行貸放給國人消費或投資。

台灣的儲蓄有多少？民國101年為4兆，114年已達12兆，須注意的是，這裡的儲蓄是流量，而非存量，不是說累積到114年達到12兆，而是單單這一年就有12兆。這裡就出現一個經濟學上的問題，如果這麼多的儲蓄不被引導到實體投資，很可能會流入股市、房市而推升資本市場的泡沫風險，因此，國民所得統計以「儲蓄減投資」來觀察儲蓄被有效運用的情況，這就是「超額儲蓄」。

超額儲蓄持續攀升

十多年來由於儲蓄扶搖直上，被引導去投資之後還有餘的超額儲蓄也節節升高，過去一年達到兆元就很了不起了，近年已達4兆之譜，依主計總處預測明年將逾5兆，這麼多的超額儲蓄自然引起疑慮。前中研院院士胡勝正曾表示：「過多的閒置資金最後總是進入股市、房市，大大影響金融的穩定，台灣目前的超額儲蓄率總在9％～11％之間，如果能減一半，不論對經濟成長或所得分配都會有正面的助益。」

近年超額儲蓄率（超額儲蓄占GDP）非但沒有減半，今年更將達到17％，明年估計接近18％，這說明今年的風險比胡院士當年談話時來得高。然而，依據海外金融性資產的統計推估，如今龐大的超額儲蓄約有四分之一在海外，意思是留在國內的閒置資金就沒有超額儲蓄這項數字所呈現的這麼驚人了，足可讓人歇口氣。

這說明觀察國民所得統計，有時得兼看央行的國際投資部位（存量）、資金流量表及主計處的國富毛額，如此釐清資金的國內外流動變化，當有助於做出更正確的解讀。

小檔案■投資是最易混淆的詞彙，國民所得裡的投資指的是建廠房、買設備、做研發、修橋梁、蓋水壩這類「固定資本形成」，若這是民間所為則稱為民間投資，這和投資股市、房市是全然不同的經濟活動。以儲蓄減投資為「超額儲蓄」，來衡量儲蓄有沒有適當的運用。

小檔案■存量，衡量的是某一時點，通常是月底、年底。流量，衡量的是一段期間。例如每個月的失業人數都是40萬人，這一年失業人數就是40萬（不能累加），但每個月出口300億美元，這一年出口則是3,600億美元（要累加），因為失業是存量，而出口是流量。

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